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天风证券股份有限公司鲍荣富，王涛，王悦宜近期对亚翔集成进行接洽并发布了接洽论说《中报功绩片时承压，看好大订单执续杀青》，赐与亚翔集成买入评级。
亚翔集成(603929)
中报功绩片时承压，看好公司功绩开释后劲
公司发布半年报，25H1公司实现收入16.83亿，同比-41%，实现归母净利润为1.61亿，同比-32%；25Q2实现收入8.48亿，同比-52%，归母净利润为0.79亿，同比-34.5%。公司上半年收入及利润下滑主要系客岁同时基数较高，接洽到公司在手订单满盈，看好公司功绩开释后劲。
大订单执续落地，新加坡市集需求景气
本年以来公司公告两个大订单，4月公司公告获取寰宇先进半导体新加坡工程订单总金额为31.63亿，7月份公告公司获取台湾亚翔发包的15.82亿订单。放浪25年上半年公司未完工左券金额61亿， 炒股杠杆配资平台 为什么沈阳配资经由在富豪配资对中小资金用户荒谬友好？在手订单满盈。台湾亚翔2025年前5月新订立单达957亿台币， 股票配资是什么意思? 香港豪泰配资平台提出保藏的10个根由_1折合200+亿东说念主民币，爱配资app 新宝配资网若何样平台的操作无邪性如何？用户说了算_1公司对新加坡市集保执乐不雅预测，后续公司功绩仍有较翻开释后劲。
毛利率彰着进步，现款流仍保执较好水平
25H1公司毛利率为16.9%，同比+5.89pct，销售、处置、研发、财务用度率为0.08%、2.57%、1.15%、1.27%，同比+0.04、+1.1、+0.35、+2.21pct，财务用度增长较多主要系汇率波动带来较多汇兑亏损，用度率未能有用摊薄，概述影响下净利率为9.63%，同比+1.34pct，Q2单季公司净利率为9.34%，同比+2.5pct。25H1公司计算性现款净流入8.77亿，同比少流入2.82亿，收付现比别离为145%、97%，同比变动+13.7pct、+2.2pct。
现款分成圆润，看好洁净室龙头出海&大订单执续杀青
公司2025年半年度拟派发现款分成2.13亿（同24年年度分成），放浪现在25年年内公司拟派发累计分成4.3亿，积极答复投资者。AI需求激增带动半导体产业需求，有望受益于东南亚地区半导体产业链升沉，后续订单落地预期较强。接洽到公司新签较多大订单，上调公司盈利预期，咱们计划公司25-27年归母净利润为5.3、8.0、8.4亿（前值为4.78、6.34、7.12亿），对应PE为15、10、9.6倍，督察“买入”评级。
风险指示：卑劣需求&技俩施行不足预期，海外生意摩擦及地缘政事影响，行业竞争加重风险。
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证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，东北证券濮阳接洽员团队对该股接洽较为久了，近三年预测准确度均值为49.91%，其预测2025年度包摄净利润为盈利5.78亿，凭据现价换算的预测PE为13.23。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；以前90天内机构指标均价为45.18。
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